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大家好，我是量子熊貓。

今晚正在做功課準備寫文，突然發現新冒出來了兩只新股，翻了下深交所公告原來是昨天臨時安排進來的插班生，難道是看中了大A這幾天的硬氣？

先說今天上市的兩只新股，銘科精技和江蘇華辰都是積極申購的標的，沒啥好復盤的，主要是恭喜中簽的小伙伴。

昨天漂亮國公布了4月CPI數據，熊貓在昨天的推文中說如果控制不住，那么大家都要一起陪著挨打，結果數據一出來真沒控制住，雖然增速環比回落但還是超出了市場預期。

接著盤中美聯儲官員又出來刷存在感，一句“沒有排除未來加息75個基點的可能性”，直接就把美股干崩了，接著歐指也崩了，港股也崩了，但是大A竟然僅僅微跌抗住了，創業板指甚至還是收紅的。

從今天成交量看總體有所回落，北向資金雖然是凈流出但也只有27億，說明內資和外資避險資金基本已經跑得差不多了，剩下的大部分是長線和博弈資金，雖然不一定牢固，但如果基本面沒有進一步惡化估計就躺著不走了。

當然這只是筑底、企穩、反彈三部曲的第一步，想要市場形成有效反彈還得有大量資金進來做多才行。

熊貓之前說過A股底部一般分為“政策底、市場底、經濟底”，現在看市場底正在逐步夯實，小伙伴們扛住了。

今天也想到一個新詞叫“內牛滿面”，意思是現在在場的內資很牛，可惜都還在吃面。

接著進入今天主題，開始還是我們的常規聲明。

鑒于注冊制逐步開放且新股破發逐漸常態化，以及我中的新股也碰到了破發情況...所以決定推出一個打新必讀系列，專門分析判斷新股的申購價值。

這部分研究從2021年11月開始，截止目前已經分析數百只新股，整體統計下來準確率接近90%，但由于新股相比已上市企業更容易受到多方面因素影響，并且數據驗證周期仍然較短，會存在一定的風險。

因此我可以保證的是我會告訴你我是怎么分析的，并且我會按照這份計劃執行，我無法保證的是一定就不會破發。

新股考察要素說明

考察要素1：可比行業和企業。

看企業的經營范圍，判斷從屬行業，并選取相似度較大的可比公司，有現成的東西當然比較最省事。

考察要素2：發行價格和發行市盈率。

參考近期破發情況，股價越高破發風險就越大，這個因素不算很重要。

注冊制下新股發行定價和估值更趨于市場化，任何企業的價值都不可能擺脫行業基本面和企業基本面，所以市盈率是新股分析的絕對重點要素。

優秀的企業以其高于行業的成長性確實能夠獲得比行業更高的估值，所以第三步要篩選的就是成長性。

考察要素3：業績情況。

企業的以往營收和利潤是穩健增長還是逐年下滑？是否存在大幅波動，如果存在大幅波動需要重點考慮是否存在為了上市和估值調節報表的嫌疑。

考察要素4：市場情緒。

不可否認的是在新股發行中除了基本面以外，情緒面的影響權重也很大，特別是對于某些熱點賽道資金炒作意愿也更高，因此這部分分析也會綜合考量適當增加，當然一切都還是得從基本面出發。

下面進入正式內容。

2022年5月13日可申購新股分析瑜欣電子（301107）：企業基本情況：

全稱“重慶瑜欣平瑞電子股份有限公司”，主營業務為通用汽油機及終端產品核心電子控制部件的研發、生產及銷售。

主要產品是通用汽油機及終端產品的核心部件，主要包括：

a，通用汽油機電裝品配件，包括點火器、飛輪、充電線圈等；

2，發電機電源系統配件，包括變流器、調壓器、永磁電機定子和轉子等；

3，新能源產品，包括低速電動汽車驅動電機及控制器、園林工具驅動電機及控制器、電池管理系統、電動汽車增程式混合動力及控制器、開關電源和房車電源管理系統等。

4，農用機械，主要為小型收割機。

5，其他產品，包括機油傳感器、點火觸發器、高壓包、整流器、 繼電器、一鍵反拖啟動模塊、一氧化碳檢測模塊、計時器、智能藍牙模塊、顯示表、電磁鐵等幾十種通機及終端產品配件。

結合技術特點和應用領域，發行人主要產品分類如下所示：

從具體營收結構看，主要營收來源于通用汽油幾點裝品配件和發電機電源系統配件，兩者合計營收占比超過90%，營收結構比較穩定。

2017年至2019年，發行人核心產品通用汽油機點火器在全球市場占有率排名第一，變頻發電機用變流器全球市場排名第三、國內排名第二，在國內的市場份額約為25%。

國內外主要客戶包括隆鑫通用、百力通、本田動力、雅馬哈、江淮動力、科勒、GENERAC等國內外通機領域的知名企業。

對應申萬二級行業為專用設備，可比上市企業為鋒龍股份（002931）、神馳機電（603109）、中堅科技（002779）、大葉股份（300879）。

發行情況：

企業由申萬宏源證券主承銷，當前市值14.11億元，新發行市值4.7元，發行價格25.64元，發行市盈率25.00，PE-TTM17.17x，頂格申購需要18萬元市值。

對比專用設備行業PE-TTM為36.38x，對比鋒龍股份PE-TTM為27.02x，對比神馳機電PE-TTM為19.00x，對比中堅科技PE-TTM為143.59x，對比大葉股份PE-TTM為46.78x。

業績情況：

預計2022年1-6月營業收入為36,000萬元至37,000萬元，較上年同期的變動幅度為16.34%至19.57%；

預計歸屬于母公司股東的凈利潤為4,043萬元至4,229萬元，較上年同期的變動幅度為1.92%至6.61%；

預計扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為3,828萬元至4,014 萬元，較上年同期的變動幅度為0.22%至5.09%。

2021年營業收入65,502.37萬元，2020年營收40,899.26萬元，2019年營收29,191.00萬元，年復合增速為49.8%。

2021年扣非歸母凈利潤7,528.06萬元，2020年扣非歸母凈利潤5,339.77萬元，2019年扣非歸母凈利潤2,805.31萬元，年復合增速為63.81%。

2019-2021年，營收和利潤增速都很高，然后2022年上半年增速有所回落。

參考招股說明解釋，2022年主要是受到原材料漲價和新產品、新工藝研發投入增長導致。

具體毛利率方面，2019年到2021年主營業務毛利率分別為26.77%、 28.19%和22.69%，毛利率絕對值不高，同時在2021年有較大下滑。

參考招股說明書，主要是由于原材料價格上漲影響。

跟同業對比來看，毛利率處于中等偏上水平。

從公司基本面看，雖然產品比較普通，但業績不錯，市占率也挺高，不過業績受上游漲價影響較大。

從發行情況看，創業板發行，發行價格一般，發行市盈率一般，PE-TTM不高。

最后匯總如下，基本面還可以，發行有一定空間。

打新評級：積極，我的操作：申購。

申購建議說明：

積極，基本面和發行情況都較好，破發風險較小。

謹慎，基本面或發行情況存在一定問題，破發風險一般。

放棄，基本面或發行情況存在較大問題，破發風險較大。

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