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市場快評——“降息”了 影響幾何

“降息”了！昨央行在公開市場操作中，超市場預期地分別下調1年期MLF利率及7天期逆回購利率各10個BP，這是央行時隔7個月后再度下調MLF利率，由于MLF利率的下調，可以預計的是，在本月20日在LPR調整的時間窗口開啟之際，央行也將下調LPR，屆時LPR是對稱性地下調10個BP，還是高于或低于10個BP，具有較高的不確定性，這是昨銀行股全線回落并拖累大盤走勢的原因之一。

我們的觀點是，央行此次“降息”，以及“價跌量縮”貨幣工具操作，利好電力、電力設備、煤炭、有色、石化等周期性產業，由于“降息”宣示著貨幣政策依舊處于寬松周期中，加之經濟基礎轉變帶來的投資主線變化，利好高科技成長行業及新消費行業的細分行業龍頭股，但“降息”對銀行及保險的業績有一定的負面影響，“降息”雖利好地產，但由于經濟基礎的轉變，對地產影響有限，也就對“喝酒吃藥”為代表的傳統消費影響有限。

盡管央行“降息”，但由于“降息”對各行業存在不同的結構性影響，彼此的相互對沖，昨大盤走勢波瀾不驚，盤中繞前一收盤點位窄幅震蕩整理，量能略有萎縮，意味著機構資金對突發的“降息”消息還有一個適應及調倉過程，但無論對結構有怎樣的影響，“降息”利好A股系統性行情，后市大盤在構筑完“頭肩底”形態后，有望繼續震蕩盤升。

外在因素已明朗，內在政策已確定，影響A股走勢的內外因素皆已“靴子”落地，A股投資環境繼續改善，牛市下半場的基礎繼續得到夯實，抓住行情主線不動搖，把握結構機會不松勁。操作上，輕指數、重個股，逢低關注券商、電力、電力設備、煤炭、有色、新能源、人工智能及“三低”二線藍籌股、細分子行業龍頭股，回避前期漲幅過高的題材股。

風險提示：地緣政治沖突加劇；美聯儲加息幅度再度加大，市場風險偏好再度被壓制；疫情再度反復，繼續對經濟形成沖擊。

本文源自金融界