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每經記者：趙李南 每經編輯：張海妮

6月7日，達華智能（002512，SZ）發布公告稱，其控股股東蔡小如持有的約4000萬股股票網拍階段已經結束，蔡小如可能失去對達華智能的控制權。

《每日經濟新聞》記者注意到，2010年達華智能登陸A股，彼時掌舵人蔡小如年僅31歲。上市之初，蔡小如持有達華智能58.29%的股份。然而，從母親手里接班后并一路走來的蔡小如，截至目前對達華智能的持股比例已經降至14.32%。

目前，蔡小如名下持有的達華智能股票基本悉數質押，而達華智能在上市后的十年中不斷大舉并購，蔡小如的股權也不斷遭到稀釋。

連遭兩次拍賣或喪失控制權

“本次被司法拍賣的股份占蔡小如持有公司股份的19.58%，占公司總股本的3.49%。截至本公告披露日，控股股東股份拍賣的網拍階段已經結束，后續可能涉及拍賣尾款繳納、法院執行法定程序等環節?！边_華智能在公告中稱。

記者注意到，本次拍賣如果順利完成，蔡小如對達華智能的持股比例將由17.81%下降至14.32%。

對于蔡小如股權被司法拍賣的原因，達華智能在公告中披露為“借款合同糾紛”。達華智能表示“在拍賣前公司未收到蔡小如先生報告的預拍賣情況說明”。

據淘寶法拍的官網文件，此次蔡小如股權遭拍賣的申請執行人是廈門國際信托，被執行人包括蔡小如等。

圖片來源：淘寶法拍官網截圖

淘寶法拍官網的競買記錄顯示，總計有兩個競買號經過四次出價后最終以約1.39億元成交，折每股價格約3.48元。該價格與二級市場股價基本持平，2021年6月7日達華智能二級市場的收盤價為3.52元/股。

達華智能表示，本次拍賣過戶完成后，蔡小如可能失去對公司的控制權，目前公司生產經營活動一切正常，本次股份司法拍賣事項不會對公司治理結構和持續經營產生重大影響。

值得注意的是，這已經是近期蔡小如持有的達華智能股權遭第二次司法拍賣。今年4月，蔡小如持有的達華智能約5332萬股股票遭拍賣，成交價格約2億元。

融資與瘋狂并購

Wind數據顯示，蔡小如名下約93.8%的達華智能股票皆為質押狀態，質權機構包括券商、銀行、信托等。

2010年達華智能登陸A股，那年作為掌舵人的蔡小如年僅31歲。胡潤百富榜顯示，蔡小如的母親謝春花1993年成立達華有限（中山市達華電子有限公司，達華智能前身），蔡小如上世紀90年代末高中畢業后就進入達華有限工作。

2003年，謝春花將其對達華有限的出資額84萬元以84萬元價格轉讓予蔡小如，也正是從那年開始，蔡小如成為達華有限的實際控制人。達華智能的招股書中稱：“2003年公司現任董事長蔡小如先生也加入本公司，主要參與新產品的研究開發，并最終成為公司的核心技術人員之一。”

然而，從母親手里接班后并一路走來的蔡小如，現如今可能會喪失對達華智能的控制權。

在達華智能上市后的第一份年報（2010年年報）中有這樣關于公司經營戰略及研發方向的一段話：“通過并購的方式，向產業鏈的下游擴展，針對某些行業，做行業應用和系統集成（比如：電力行業智能RFID全面解決方案，智能交通類電子車牌，物流行業，教育系統的解決方案等）。”

而接下來的這十年，達華智能的確按照這個經營戰略在執行，達華智能大舉并購。Wind數據顯示，自2011年以來，達華智能總計進行了25宗并購，其中11宗已經完成并購，包括TOPBEST100%股權、鵬程保險100%股權、阿拉丁100%股權、德晟租賃75%股權、金銳顯100%股權、蘇州迪隆38%股權、廣州圣地20%股權、青島融佳49%股權、慧通九方48.90%股權、迪隆科技62%股權和新東網100%股權，付出的并購對價總計超過15億元。

圖片來源：達華智能2020年年報截圖

記者注意到，蔡小如的股權比例下降，一方面是達華智能不斷地通過股權融資，蔡小如的股份不斷被稀釋。另外一方面是蔡小如在2016年、2017年兩次將自己所持的達華智能股份轉讓給珠海植遠投資中心（有限合伙）和珠海植誠投資中心（有限合伙），兩次轉讓分別占蔡小如持有達華智能總股本的10.07%和7.8%。

2018年6月，蔡小如辭去達華智能董事長，隨后陳融圣擔任了達華智能的董事長。2018年底，蔡小如與福州市金融控股集團有限公司達成意向協議，蔡小如擬將其剩余的23.51%股份轉讓，然而該交易最終并未達成。

每日經濟新聞